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又现23亿天价收购“微信号”利欧股份的好生意能否成功?

发布时间:2019-04-19 23:44 来源:未知 编辑:admin

  原题目:又现23亿天价收购“微信号”,利欧股份的好生意可否成功?

  作者:陈溢波

  来历:野马财经

  这曾经是2018年以来,A股市场上发生的第二起备受言论关心并激发质疑的自媒体收购案。

  9月11日,利欧股份通知布告称将以23.4亿元收购一家主营微信公家号内容营销公司姑苏梦嘉75%的股份。此动静一出,激发市场关心。随后,利欧股份即收到深交所关心函,要求其披露姑苏梦嘉当前运营微信公家号的细致环境。

  利欧股份此次收购案涉及的微信公号内容营销公司,事实是一家什么样的公司?这笔23.4亿元的大生意到底划不划算?

  微信公号的本钱故事又添新例

  公开材料显示,利欧股份当前是一家主营机械制造和互联网办事的公司,产物次要有民用泵(微型小型水泵)、工业泵、园林机械等。2014年,是这家本来处置机械制造营业的公司起头涉足互联网行业的元年。

  这一年,利欧股份通过收购上海漫酷、上海氩氪、琥珀传布,走上了“双主业”运营模式的“平坦大路”。这些新成员的插手,让利欧股份的业绩实现了飞速增加,2014年的净利润同比增加高达221.34%。

  截图来历:同花顺

  足够的“甜头儿”,也就注释了后来利欧股份几次出手互联网行业公司的现象。

  而利欧股份此次备受关心的23.4亿元收购案,早在2个月前就已公之于众。

  2018年7月13日,利欧股份即与姑苏梦嘉的三个股东签订了《股权收购意向书》,拟收购其持有的姑苏梦嘉75%的股权。

  9月11日,利欧股份与这几个股东签订框架和谈,称将以现金的体例领取这笔买卖对价。公开数据显示,23.4亿元的现金对价,相当于利欧股份2018年上半年营收总额的近40%、净利润的14倍。

  现实上,这也并非微信公家号营销公司在本钱市场上的首秀。单从A股市场来看,2018年至今,已发生了三起微信公家号企业“联婚”上市公司的买卖事项。

  这此中,瀚叶股份和利欧股份几十亿的大生意,尤受关心。

  投资者和监管层对微信公家号营销企业蒙受的这等“礼遇”都颇感乐趣,同时也充满质疑。

  约5个月前,瀚叶股份传播鼓吹拟以38亿元超高对价,收购主营微信公家号内容营销企业量子云。之后,在一片质疑声中,瀚叶股份下调量子云估值至32亿元。

  监管层对此也曾下发过关心函,瀚叶股份却几经申请延期答复。9月14日,瀚叶股份发布通知布告称,因人工去重粉丝涉及的工作量较大,无法短期内完成相关答复。

  此次备受关心的利欧股份收购案,能否也会重蹈瀚叶股份的命运?

  9月13日,利欧股份证券事务办公室相关人员也暗示,“当前还没有签订正式的股权让渡合同,该买卖事项还具有不确定性。”

  华南地域的一位在券商做证券投资营业的专业投资人士暗示,“利欧股份收购微信公家号企业,曾经有些晚了。我感觉这个买卖可能过不了关,五六年前兴许能过,那时根基是混沌期,良多重生事物大师也看不透。”。

  东吴证券资深高级投资参谋潘绍昌也提到,“这或是一种短期炒作行为,投资者短期能够作为一种题材进行关心。然而,从持久来看,收购事项可否增厚业绩还有很大的不确定性。”

  从二级市场上的环境来看,9月12日,利欧股份强势上攻封涨停。当天盘后龙虎榜显示,游资在鼎力买入,机构席位却在出逃。次一买卖日,利欧股份股价即呈现下滑,盘中一度大跌近4%。

  截图来历:同花顺

  “微信号运营工场”名存实亡?

  那么,让利欧股份要花大代价买入的姑苏梦嘉,到底披了如何的一身“富丽”外套?

  公开材料显示,姑苏梦嘉成立于2015年9月22日,注册本钱133.333万元。

  利欧股份通知布告称,姑苏梦嘉焦点团队的社会化营销经验丰硕,借助公司自研的MRP平台,将投放、编纂、运营、告白撮合买卖、财政、内控等环节进行整合与主动化。姑苏梦嘉每年为快消、服装、化妆品、3C、食物、家居、保健品、金融、小说、在线名客户供给基于社交自媒体平台的精准营销办事。

  在利欧股份通知布告收购姑苏梦嘉75%的股权事项被发布后,收集上可查的关于姑苏梦嘉的公开勾当有:2018年7月,姑苏梦嘉在新成立的姑苏市新媒体结合会中被选为首届理事单元;9月5日,顾刘成捐赠1000万元,冠名成立了姑苏市慈善总会的第一家传媒业慈善冠名基金梦嘉爱心圆梦慈善基金;据9月7日的报道,梦嘉传媒及梦嘉旗下微众新媒体众创空间内各家企业,在实现精准脱贫、助推村落财产畅旺和吸惹人才返乡创业上,为东北大米、宜昌受灾梨农、深山养蜂人等免费供给了万万流量资本,合力推广农副产物。

  天眼查上显示的附属于姑苏梦嘉的微信公家号有6个。截至9月13日下战书,每天健康摄生公家号没有发布过任何动静;小果妈咪、触摸福州、睡前美文以至搜刮不出来;9月12日,伴读书房发布了5篇稿件,只要1篇标了原创,这篇稿件的阅读量为1.28万。截至9月13日下战书六点,伴读书房共发布了392篇原创文章;梦嘉传媒则共发布9篇原创文章。

  截图来历:天眼查

  公开消息显示,梦嘉传媒是国内排名前五,江苏省内出名的新媒体自媒体企业,旗下涵盖自媒体内容、互联网营销、收集手艺、收集游戏、网红直播、演艺经济、VR、孵化器(微众新媒体孵化器)和投资等范畴。

  据利欧股份披露,姑苏梦嘉旗下微信公家号聚焦在糊口、时髦、母婴、文学、搞笑、歌舞等范畴,目前已堆集约2.8亿名订阅用户。

  这个数据与姑苏梦嘉发布在智联聘请上的一则聘请消息中的消息大致吻合。该则聘请消息称,“公司目前已堆集2.8亿(不去重)的订阅用户。”

  至于,姑苏梦嘉到底具体运营几多个公家号,利欧股份还未披露。9月12日深交所下发的问询函,对此也颇为关心,要求利欧股份披露姑苏梦嘉所运营微信公家号文章的内容生成体例、编纂人员数量、能否有违法违规记实等。

  按照利欧股份董秘的说法,姑苏梦嘉的单个公家号平均粉丝量在二三十万粉丝上下,属于“小而美”的类型,内容接地气,有益于变现。

  对于这种说法,钜豪投资合股人李智佳暗示,“跟着更多内容制造渠道的呈现,城市导致大量用户外流。一旦这些公家号的阅读量和阅读频次下滑,那就不是一般的影响,是致命性的,无法逆转的。只做微信公家号必定没前途”。

  23.4亿元收购事实值不值?

  就此次买卖事项中,姑苏梦嘉的估值能否被高估,向一些专业人士进行了征询。

  按照买卖两边签订的框架和谈,此次姑苏梦嘉75%的股权买卖对价简直定,基于市场法评估方式。姑苏梦嘉全体预估值为其2018年许诺净利润(经审计归属于母公司净利润,以扣非前后孰低为准)的12倍,最终以评估成果为准,即:全体预估值=2.60×12=31.20亿元;本次买卖(收购股权比例为75%)对应的买卖金额为23.40亿元。

  北京资产评估协会国际营业委员会主任、中和资产评估副董事长王诚军暗示,“上述估值方式是用市场法来进行评估的,只要当有足够多的市场买卖案例的时候,才能认识到某个价值区间是比力合理的。对于公家号企业来说,这个市场比力稀缺,几乎没有可比性,简单地说估值是高仍是低并没成心义”。

  在他看来,对这类公司进行估值,用收益法更合适。若是按照框架和谈中的市场法下的评估方式来看,姑苏梦嘉的估值能否合理,要看以下几方面问题:2018年的业绩许诺可否实现;框架和谈中提及的按净利润的12倍来算的可比案例是什么;参照公司与姑苏梦嘉本身的可比性是什么;以及支撑净利润12倍的买卖案例能否足够多;这些案例又能否是被公认的。

  中车基金的投资总监乔宇也提到,“在框架和谈提到的市场法的评估方式下,标的公司的业绩许诺并不必然能实现,市场上也缺乏可比公司和成熟的贸易模式可供对比,姑苏梦嘉的许诺业绩也较难核实。”

  此外,由该收购事项带来的巨额商誉,就像“利欧股份身上随时会被引爆的大雷”,若是姑苏梦嘉无法实现许诺业绩,将面对商誉减值。

  前述华南地域的专业投资人士暗示,“估值必定是有疑问。从项目性质来看,我也感觉有些不靠谱”。

  乔宇还从行为金融的角度阐发了利欧股份的此次收购事项。他暗示,“一些上市公司在运营不抱负的时候,往往会选择承担过高的风险,赌赢了业绩和股价双双提拔;赌输了仅承担无限义务,大不了退市破产。”前往搜狐,查看更多

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